2025 年下半年，铝市场再度成为焦点。据广发期货《铝产业链月报》，7 月起铝价高位震荡，产业链供需矛盾交织，行业陷入 “看涨怕涨、看跌难跌” 的僵局。作为铝消费重要领域，金属包装行业正处成本压力与需求疲软的夹缝中 —— 铝土矿供应趋紧，包装铝材订单波动加剧，行业不仅面临价格博弈，更站在产业链洗牌前夜，企业是否备好应对之策？
N01 需求两极分化：汽车强劲、地产沉寂、包装承压
2025 年上半年中国宏观经济分化，直接影响铝终端消费。汽车行业成铝消费主力：中汽协数据显示，6 月汽车产量 279.4 万辆、销量 290.4 万辆，同比增 11.4%、13.8%；1-6 月累计销量 1565.3 万辆，同比增 11.4%。
房地产则持续拖累铝材需求：6 月新开工面积 7180 万平方米，同比降 9.4%（2006 年以来低位）；7 月第四周全国 100 城商品房成交 1165 万平方米（同期低位）；上半年投资、施工面积同比分别降 12.1%、9.1%。
金属包装行业亦受冲击，饮料罐、化妆品包装、药品铝箔等领域，因消费降级与成本上升，订单趋于谨慎，包装厂 “高价买入 — 弱价卖出” 成常态。
N02 供应格局突变：铝土矿雨季来袭，氧化铝库存告急
铝产业链上游变动重塑市场。铝土矿方面：6 月中国进口 1811.6 万吨（同比 + 36.2%），其中几内亚进口 1332.4 万吨（同比 + 40%，创历史新高）；7 月受雨季、政策影响，港口到港量环比降 21.7 万吨，虽当前港口库存 2379 万吨，但业内预计三季度供给将收紧。
氧化铝方面：7 月产量环比 + 5.4%、同比 + 6.65%，但交易所仓单库存跌至 0.66 万吨（历史新低），港口库存仅 4.8 万吨（小幅回升），供应紧张情绪发酵；现货价 3577 元 / 吨，远高于 2957 元 / 吨的平均完全成本。虽产能高位恢复，但 “有产无库” 格局为价格筑底，后续波动取决于几内亚发运与新增产能节奏。
N03 电解铝高位震荡，铝价承压而不跌
2025 年 7 月电解铝市场 “震荡偏强”：月产量同比 + 1.05%、环比 + 3.11%，运行产能 4390 万吨；铝水比例降至 73.77%，铸锭产量同比 - 9.34%、环比 + 11.89%。下游消费疲软，房地产、家电、光伏订单下滑，仅新能源车保持韧性。
7 月 SMM A00 铝现货均价 20580 元 / 吨（环比小幅回落），升贴水从 6 月底 + 70 元 / 吨转为 - 20 元 / 吨，市场观望情绪浓。库存端，国内电解铝社会库存增 7.6 万吨，LME 库存增 11.4 万吨，累库初显；但外盘支撑、美联储降息预期等因素下，铝价抗跌性强。这种 “跌不下去、涨不动” 的态势，对金属包装企业现金流与利润形成双重消耗。
N04 再生铝与铝合金：低价冲击下的行业 “内卷” 再生铝（尤其 ADC12、A356 合金，用于瓶盖、喷雾罐等）是包装行业重要原料，但 7 月行业平均开工率仅 53.1%（环比 - 0.5 个百分点），社会库存 3.45 万吨（宁波、佛山接近胀库）；6 月进口未锻轧铝合金 7.74 万吨（同比 - 12.3%），进口亏损 600-900 元 / 吨。ADC12 现货价稳定在 20100 元 / 吨左右，表面平稳实则内卷严重。 包装企业反馈：上游供货周期拉长，报价透明度下降；大客户压价意愿强，“议价 — 锁单” 成主流；部分品牌提前半年签全年铝材合同，规避下半年波动风险。 N05 行业建议：包装企业如何应对？ 面对 “供强需弱” 格局，金属包装企业需调整策略： 1. 优化采购模式：结合期现套利与浮动价机制，避免高位囤货，利用期货套期保值锁定成本，降低波动风险。 2. 管控库存节奏：将成品与原材料库存周期从 60 天压缩至 30 天以下，减少资金占用与库存价值波动影响。 3. 加强成本联动：与客户协商 “铝价联动条款”，实现成本与产品价格同步变动，转移部分风险。 4. 多渠道锁资源：提前与上游铝卷、铝箔厂签保价合同，建立长期合作，保障供应与价格稳定。 5. 布局再生回收：提高废料回收率与内部再熔化利用率，降低原生铝依赖，控制成本。 此次铝价震荡是产业链话语权的争夺，金属包装行业需从 “价格受害者” 转为 “博弈参与者”。唯有建立完善的成本管理、库存控制与上下游协同机制，企业才能在后续竞争中掌握主动。与其纠结 “铝价会不会跌”，不如思考 “如何在震荡中赢下市场”。结语：铝不是风口，而是赛点
